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Bund Future - Erwartete Trading Range: 160.99-162.02

Helaba Floor Research - Bonds - 22.05.2017

Trading Range: 160.99-162.02
Tendenz leichter

Ohne Impulse von konjunktureller Seite entschieden sich Marktteilnehmer, die während der Woche aufgelaufenen Gewinne am Bondmarkt einzustreichen. Nach den Polit- Turbulenzen in den Vereinigten Staaten muss der Blick für die weitere konjunkturelle Entwicklung dies- und jenseits des Atlantiks und ihrem Einfluss auf die jeweilige Geldpolitik der Notenbanken geschärft werden. Während in Übersee überraschenderweise Inflationserwartungen ausgepreist werden und einem Zinsschritt im Juni nur noch eine 80-prozentige Wahrscheinlichkeit beigemessen wird, mehren sich Stimmen hiesiger Notenbanker, die einen Ausstieg aus der ultralockeren Geldpolitik vorbereiten wollen.

Bundesanleihen standen, begleitet von nur mäßigen Umsätzen, unter moderatem Abgabedruck. Während ultralange Fälligkeiten am ärgsten litten, legten kurze Laufzeiten gegen den Trend zu. Der Abstand zwischen 10- und 30-jährigen Bundestiteln weitete sich um 1 ½ auf 83.5 BP aus. Der Renditeabstand 10-jähriger Staatsanleihen aus Frankreich (0.80 %) und Belgien (0.75 %) holten gegen Bunds 1-2 BP auf.

Bonds aus der EU- Peripherie zeigten sich zum Wochenschluss gut unterstützt. Das Interesse der Anleger konzentrierte sich auf kürzere Laufzeiten. SPGBs machten gegen BTPs 2 BP gut, Portugiesen stehen auf den Einkaufszetteln unverändert ganz oben. Der Risikoabstand 10-jähriger italienischer (2.12 %), spanischer (1.55 %) und portugiesische Anleihen (3.15 %) ermäßigte sich gegenüber vergleichbaren Bundesanleihen um 4, 2 bzw. 6 BP.

Die Kurse am US- Bondmarkt gaben bei ruhigem Geschäft angesichts der Erholung an den Aktienmärkten etwas nach. In Fernost neigen US- Treasuries infolge freundlicher Aktienbörsen weiter zur Schwäche.

Bund- (161.32) und Bobl- Kontrakt (131.73) verloren 18 bzw. 5 Stellen, der Schatz (112.185) ging 2 ½ Ticks höher aus dem Markt. Die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe stieg auf 0.37 %, der Renditeabstand zwischen 2-und 10-jährigen Bundesanleihen weitete sich auf 105 BP aus. 10-jährige US- Treasuries rentieren 1 ½ BP höher bei 2.25 %. Der Euro klettert auf 1.119 Dollar, der Preis für das Barrel Öl steigt auf 50.7 Dollar.

In der durch den Feiertag verkürzten Handelswoche dominieren Stimmungsindikatoren den Datenkalender. Neben dem Ifo- Geschäftsklima und Vergleichszahlen aus Frankreich stehen die Umfragen bei den Einkaufsmanagern des verarbeitenden Gewerbes und aus dem Dienstleistungssektor der größten Volkswirtschaften im Euroraum auf dem Prüfstand.

In den Vereinigten Staaten richtet sich das Interesse auf die Auftragseingänge langlebiger Wirtschaftsgüter, die am Freitag veröffentlicht werden.

Am Primärmarkt hat Belgien den heutigen Auftritt abgesagt. Stattdessen wird die Ankündigung eines syndizierten Langläufers erwartet. Am Dienstag bietet die Finanzagentur des Bundes 2-jährige Schatzanweisungen im Volumen von 5 Mrd. Euro an, tags darauf 3- Mrd. Euro der 10-jährigen Bundesanleihe. In der zweiten Wochenhälfte ist dann der Auftritt Italiens vorgesehen. Das amerikanische Schatzamt versteigert 2-, 5- und 7-jährige Notes sowie 2-jährige Floater.

Die Republik Litauen begab eine Doppeltranche 10- und 30-jähriger Anleihen im Volumen von 750 bzw. 550 Mio. Euro bei Midswap +33 bzw. +75 BP. Sparebanken Sor Boligkreditt ist mit einem Covered Bond im Volumen von 500 Mio. Euro im Gespräch.

Technik

Der Bund-Future setzte die am Vortages begonnene Korrektur mit wenig Dynamik fort und schloss (161.32) 18 Stellen unter Vortagsniveau. Auf Wochensicht bleiben noch 44 Ticks im Plus auf der Uhr. Die Indikatoren im Tageschart sind nach oben gerichtet, das abnehmende Momentum mahnt jedoch zur Vorsicht. Auf Wochensicht hellt sich das Bild auf.

Widerstände sehen wir bei 161.52/57 (38.2 %- Retracement von 163.99 bis 160.00/Hoch v. 17.05.), 162.02 (Hoch v. 18.05.), 162.15 (Hoch v. 27.04.), 162.42 (Trend) und 162.49 (Tief v. 21.04.).

Unterstützungen liegen bei 161.10 (Tief v.18.05.), 160.99 (Hoch v. 12.05.), 160.96 (Trend), 160.63 (Hoch v. 16.05.), 160.47 (Tief v. 17.05.), 160.17 (Tief v. 16.05.) und 160.00 (Tief v. 11.05.).

Unterstützungen 161.10 160.99 160.63
Widerstände 161.57 161.94
162.02

Autor: Helaba Floor Research, www.helaba.de

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